本报记者 苏向杲
今年一季度，保险业经营业绩延续低迷态势，但财险业整体表现好于寿险业。
据《证券日报》记者统计，截至5月13日发稿，除天安财险、易安财险、大家财险等部分财险公司外，已有82家财险公司披露了今年一季度偿付能力报告。整体来看，82家财险公司一季度合计实现净利润158.9亿元，同比下滑15.8%，下滑幅度低于纳入统计的75家寿险公司合计净利润同比增速（41%）。
具体来看，今年一季度，共有46家财险公司实现盈利，合计净利润为170.62亿元；共有36家财险公司亏损，合计亏损11.72亿元。从利润分布来看，财险公司一季度净利润呈现明显的马太效应，“老三家”（人保财险、平安产险、太保产险）合计实现净利润占盈利财险公司的比重约为86%。
财险公司一季度净利润缘何整体出现负增长？记者对头部险企偿付能力报告中提到的原因归纳后发现，主要有三大原因对财险公司一季度利润形成了压制。一是承保端，车险综改、非车险竞争加剧等因素挤压了财险公司承保利润空间；二是投资端，受权益市场波动加剧影响，财险公司投资收益率大面积为负，冲击了承保利润。三是一些突发事件引发财险公司大额赔付。
财险行业盈利两头承压
尽管一季度净利润下滑幅度小于寿险业，但财险公司的日子也不好过。今年一季度，82家财险公司合计实现净利润158.9亿元，同比下滑15.8%，超四成财险公司出现亏损。
对于亏损的原因，“财险一哥”人保财险的分析很有代表性：“2022年以来，行业成本结构向‘高赔付、低费用’转变，车险综改、非车险竞争加剧等因素持续挤压承保利润空间。外部环境动荡、疫情反复等多重因素使得资本市场波动加剧，保险资金配置难度增加，行业盈利两头承压。”
从对财险公司影响最大的投资端来看，今年一季度，有48家财险公司的综合投资收益率为负，占比超过六成。就连部分头部财险公司的综合投资收益率也出现负值情况，例如，人保财险的综合投资收益率为-0.31%，太保产险的综合投资收益率为-0.2%。
财险公司的大类资产配置，目前以固收资产为主、权益资产为辅。利率下行、权益市场波动加剧对险企固收投资和权益投资形成冲击，加大了险资配置难度。比如，人保财险表示，地缘冲突加剧全球滞胀风险，多地疫情反复令下游消费恢复受到制约，内外部不确定性抬升导致资本市场波动较大，保险资金配置难度加大，投资收益率承压。
除投资端之外，险企承保端也压力重重。人保财险等险企普遍表示，一季度承保端面临四大压力。一是车险综改后保费充足率大幅下降，后续经营面临亏损压力；二是在大病保险和政策性农险“保本微利”的经营定位下，政策性保险产品盈利能力有限；三是非车险成为各险企发展的重点，市场竞争日益加剧，费率持续下降，盈利能力不容乐观；四是自然灾害发生频率和强度持续上升，造成的经济损失波动加大，再保价格不断上升，分保成本日渐提高，持续经营面临挑战。
“一方面，非车险业务发展空间很大；另一方面，车险综改后，很多保险公司转战非车险市场，该领域竞争更加激烈；此外，国内的直保单与国际再保单价格倒挂，非车险业务风险暴露较多。在这样的情况下，财险企业如何做好品质管理和风险转移，显得非常重要。”太保产险董事长顾越在业绩发布会上表示。
中国人保副总裁兼人保财险总裁于泽在业绩发布会上表示，从市场环境和行业层面来看，疫情仍将在一段时间内影响国民经济运行，法人客户仍面临停工停产风险。原材料、劳动力、运输等成本的上升，也将挤压企业客户的盈利空间。保险公司在未来几年将面临传统需求萎缩、项目中断或延期、极端天气频发、再保市场坚挺等多重不利因素的挑战。
“老三家”盈利能力仍强劲
在行业整体承压的背景下，财险行业的净利润进一步向头部险企集中。
据偿付能力报告，今年一季度，人保财险、平安产险、太保产险分别实现净利润86.54亿元、33.9亿元、15.86亿元，三家合计实现净利润达136.3亿元，占46家盈利财险公司净利润总和的79.9%，占82家财险公司净利润总和的85.8%。“老三家”盈利能力仍很强劲。
从不同财险公司的净利分布来看，在一季度盈利的财险企业中，有11家净利润超过1亿元，但仅有“老三家”净利润超过10亿元；另有15家净利润虽然为正，但均低于1亿元。
普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，保险行业正在从高速增长阶段向高质量发展阶段转变，具备核心能力和稳定承保盈利的险企将进一步显现优势。从一季度业绩情况来看，头部财险公司的车险业务已充分适应费改后的市场，并借助其渠道优势、风控能力和运营效率，顶住了资本市场波动对投资收益带来的压力，扩大了竞争优势，为整个行业的企稳向好奠定了基础。
在36家亏损的财险企业中，有2家亏损超过1亿元，其他险企亏损额均不足1亿元。其中，中华联合财险今年一季度亏损1.59亿元，是一季度亏损金额最多的财险企业。安诚保险一季度亏损1.25亿元，紧随其后。在1.25亿元的亏损额中，投资收益亏损0.8亿元，承保利润亏损0.45亿元。
周瑾表示，目前，中小财险公司在充分竞争的车险业务上很难实现承保盈利，只能依赖投资收益来补充，但一季度资本市场表现不佳，导致一季度业绩雪上加霜。而财险市场呈现出的马太效应，充分反映出行业整体粗放式经营的特点，很多中小财险公司的主要关注点仍是生存问题，尚难顺应市场变化寻求主动发展机会。
